افزایش سرمایه یک شرکت موجب می‌شود تا قیمت سهام پس از بازگشایی تغییر کند. اما این تغییر لزومأ به معنی افزایش قیمت سهام آن شرکت نیست.

قیمت سهام پس از بازگشایی

در واقع قیمت هر سهم پس از بازگشایی ممکن است یکی از سه حالت زیر را تجربه کند:

1. افزایش قیمت و باز شدن نماد بیش‌تر از قیمت تیوریک (چون دامنه نوسان محدودیتی ندارد ممکن است پتانسیل‌های مثبت موجود در سهم نمایان شود و یک رشد قیمتی قابل توجه رخ دهد)
2. کاهش قیمت و باز شدن نماد کم‌تر از قیمت تیوریک (چون دامنه نوسان محدودیتی ندارد ممکن است پتانسیل‌های منفی موجود در سهم نمایان شود و یک افت قیمتی قابل توجه رخ دهد)
3. عدم وجود اختلاف میان قیمت بازگشایی و قیمت تیوریک

حالت اول
اگر پیش از افزایش سرمایه، سهم مورد نظر در قیمت‌های مناسبی معامله شود و بعد از برگزاری مجمع فوق العاده، غالب افراد چشم‌انداز مثبتی برای سهم تصور کنند و ارزش سهم را در قیمت‌های بالاتری ببینند و در روز بازگشایی قیمت‌هایی بالاتر از قیمت تیوریک سهم را جذاب بدانند و برای خرید سهم با سایرین رقابت کنند؛ همین امر سبب می‌شود تا قیمت افزایش یابد و چون در روز بازگشایی دامنه نوسان باز است حتی ممکن است ارزش داریی فردی که قبل از برگزاری مجمع فوق العاده سهم را خریداری کرده است به مقدار قابل توجهی افزایش یابد.

حالت دوم
اگر پیش از افزایش سرمایه، قیمت سهم مورد نظر به شدت رشد کرده باشد و سهامدار بی‌دلیل و فقط براساس شنیدن این خبر، سهم را خریداری کرده باشد، ممکن است بعد از افزایش، با کاهش قیمت آن سهم مواجه شود و با توجه به این امر که در روز بازگشایی سهام، دامنه نوسان باز است حتی ممکن است میزان ضرر بسیار زیاد باشد.

حالت سوم
در این حالت ممکن است اتفاق خاصی نیفتد و قیمت سهم دقیقأ در محدوده‌های قیمت تیوریک باز شود. بنابراین باید به این نکته توجه کرد که معمولأ افزایش سرمایه‌ به جهت بهبود شرایط شرکت‌ها صورت می‌گیرد. برآورد این بهبود و خوشایندی باید توسط یک ارزش گذاری مناسب سنجیده و با توجه به چشم‌انداز آینده شرکت، محاسبه و اندازه‌گیری شود و براساس آن تصمیمات مورد نظر اتخاذ شود.

برای افزایش سرمایه (براساس روش تأمین مالی)، ۴ روش وجود دارد که عبارتند از:

1. افزایش سرمایه از محل سود انباشته (سهام جایزه)
2. افزایش سرمایه از محل آورده نقدی و مطالبات حال شده سهامداران
3. افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی‌ها
4. افزایش سرمایه به روش صرف سهام

برای آن‌که بتوانید قیمت سهام پس از بازگشایی را محاسبه کنید، شما را با فرمول‌های محاسبه قیمت سهام پس از بازگشایی ناشی از افزایش سرمایه آشنا می‌کنیم. بنابراین با ما همراه باشید:

۱- افزایش سرمایه از محل سود انباشته (سهام جایزه)

فرض کنید، قیمت هر سهم مربوط به شرکت فرضی رادان، ۶۰۰۰ ریال است و این شرکت از محل سود انباشته، ۲۰ درصد افزایش سرمایه می‌دهد. قیمت هر سهم جدید پس از افزایش سرمایه به صورت زیر محاسبه می‌شود:

بنابراین قیمت سهام شرکت فرضی رادان پس از افزایش سرمایه عبارت است از:

۲- افزایش سرمایه از محل آورده نقدی و مطالبات حال شده سهامداران

فرض کنید قیمت هر سهم شرکت فرضی رادین در بورس تهران، ۶۰۰۰ ریال است و این شرکت از محل مطالبات و آورده نقدی ۳۰۰ درصد افزایش سرمایه داده است و به ازای هر سهم جدید ۱۰۰۰ ریال که معادل ارزش اسمی است را از سهامداران مطالبه می‌کند. قیمت هر سهم جدید و همچنین قیمت حق تقدم سهم این شرکت به صورت زیر محاسبه می‌شود:

آورده سهامداران به ازای هر سهم – قیمت جدید هر سهم = ارزش هر حق تقدم

بنابراین قیمت سهام شرکت فرضی رادین پس از افزایش سرمایه از محل آورده نقدی عبارت است از:

عدد مربوط به محاسبه بالا ۲۲۵۰ برآورد شده است که با جاگذاری در فرمول ارزش هر حق تقدم خواهیم داشت:

۳- افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی‌ها

در این روش، شرکت دارایی‌های ثابت مشهود خود را نظیر زمین، ساختمان، ماشین آلات و تجهیزات، سرمایه گذاری‌ها و … را مورد تجدید ارزیابی قرار می‌دهد. با این کار ارزش دارایی‌های شرکت در ترازنامه به روز خواهد شد. با توجه به این‌که معادله حسابداری در ترازنامه باید برقرار باقی بماند و بدهی‌های شرکت نیز تغییری نکرده، سرمایه شرکت باید افزایش یابد تا این معادله برقرار شود. در این روش نیز پولی به شرکت وارد نمی‌شود و فقط یک عملیات حسابداری در صورت‌های مالی شرکت رخ می‌دهد. همچنین باید این نکته را در نظر بگیرید که به همان مقدار که تعداد سهام شما افزایش می‌یابد قیمت آن کاهش پیدا می‌کند، در نتیجه تغییری در دارایی شما رخ نخواهد داد.

۴- افزایش سرمایه به روش صرف سهام

منظور از صرف سهام، اضافه ارزش سهام یعنی مابه‌التفاوت ارزش بازاری و اسمی سهام است. در این روش، شرکت سهام خود را به مبلغی بیش از قیمت اسمی و از طریق پذیره‌نویسی به فروش می‌رساند و تفاوت حاصل از قیمت فروش و قیمت اسمی سهام را، به حساب اندوخته منتقل و یا در ازای آن، سهام جدید به سهامداران قبلی می‌دهد. در افزایش سرمایه به روش صرف سهام به جای انتشار سهام عادی با ارزش اسمی، پذیره‌نویسی سهام جدید ناشی از افزایش سرمایه به قیمت بازار انجام می‌گیرد. شرکت‌ها در خصوص صرف سهام، یکی از شش کار زیر را می توانند انجام دهند:

1. انتقال اضافه ارزش به اندوخته شرکت
2. تقسیم نقدی اضافه ارزش به سهامداری قبلی
3. دادن سهام جدید به سهامداران قبلی
4. در مورد فروش هم دو کار می توانند انجام دهند
5. فروش با حفظ حق تقدم
6. فروش با سلب حق تقدم

بنابراین می‌توان اذعان داشت که افزایش سرمایه یک شرکت لزومأ ارزنده بودن سهام آن شرکت را مشخص نمی‌کند. اگر براساس تحلیل‌های صورت گرفته، چشم انداز ما برای سهمی مثبت نیست، با حضور در افزایش سرمایه شرکت، قرار نیست به سهم رایگانی دست یابیم و ارزش دارایی ما افزایش یابد.

به نقل از سایت خانه سرمایه: (لینک مطلب)